Con vientos de cola el BCR cumple un siglo de existencia
En pleno repunte inflacionario global por la invasión rusa a Ucrania, con el economista Julio Velarde al mando en un cuarto periodo (2006-26), el BCR cumple 100 años (9/3/22), pero en realidad, la institución que conocemos fue reformada por la misión Kemmerer a semejanza de la Reserva Federal de EEUU -Fed (1931).
La misión del banco central es preservar la estabilidad monetaria, regular el crédito y moneda, y administrar las reservas. Para su primer cometido, fija una meta de inflación anual en un rango meta de 1% a 3%, medición que por ahora se restringe al Índice de Precios al Consumidor de Lima que es 6.15% (12 meses), que difiere de la inflación nacional (6.67%), y también de la inflación al por mayor (11.41%), ni qué decir del Índice de Precios al Productor que supera el quíntuplo (27.38%). Curiosamente, antaño todos estos índices caminaban de la mano.
Esta inflación anualizada viene impulsada por: aceites etales (46.88%), gas (33.82%), gasolinas (32.38%), pan (10.99%) y carne (10.14%), marco que vienen empeorando con la zaga de la invasión rusa a Ucrania que ha elevado los precios del petróleo y los granos. El barril de petróleo Texas está a US$ 115.68 (4/3/22), 36.5% de incremento en el 2022. (El JP Morgan prevé que el petróleo Brent alcance los US$ 185). El trigo experimenta un alza de 15.5%, el maíz 22% y el aceite de soya 7.5%. Además, “los precios de los fertilizantes se han disparado por la escasez de gas natural y la interrupción de exportaciones de urea de Rusia, lo que apareja un aumento en los costos del agro entre el 15% y 20%” (Apoyo).
El BCR proyecta que la inflación “retornará al rango meta en el cuarto trimestre de este año debido a la reversión del efecto de factores transitorios sobre la tasa de inflación (tipo de cambio, precios internacionales de combustibles y granos)” (10/2/22)”, no obstante, los analistas económicos que encuesta mensualmente son bastante escépticos y sitúan la inflación por encima del rango meta en 4% (expectativas a 12 meses 3/3/22).
Para regular el crédito -y de pasó tratar de controlar la inflación- el BCR ha elevado drásticamente, en los últimos seis meses, la tasa de interés de referencia interbancaria (TIR) de 0.25% a 3.5%, morigerando el crédito, bajando la demanda y con ello el crecimiento. En EEUU, con una inflación de 7.5% (la más alta desde 1982), la TIR se mantiene en cero para “promover el empleo”, empero, Jerome Powell ha advertido que subirá la tasa a 0.25% el 15 de marzo (3/3/22), lo que acicateará la apreciación del dólar (devaluación) y con ello aumentará nuestra “inflación importada”.
Las reservas internacionales netas (RIN) alcanzaron los US$ 76,851 millones, que equivalen al 34% del PBI (PBI de US$ 224,665 millones) y a 19 meses de importaciones, empero, el FMI recomienda que las reservas internacionales superen el umbral de 10% del PBI y de tres meses de importaciones. Estamos al tope. Resumiendo: nota 12 en inflación, 14 regulando el crédito y 20 en RIN.
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