El dólar primaveral

Por los vientos huracanados de la rebaja de la tasa de la Fed (autoridad monetaria de los EE. UU.) de 5.5% a 5% (18/9/24) y el “paquete financiero” de China (24/9/24), el tipo de cambio callejero ha caído desde S/ 3.81 a S/ 3.72; efecto que se replica globalmente con el índice DXY –que es la cotización del dólar frente a una canasta de monedas: euro, yen, libra esterlina, etc.– que se ha desplomado de 114.8 a 100.4 en los meses (ago22/set24). Ante tal revuelo, Javier Gamboa, de Rímac Seguros, anticipa que “el dólar fluctuará entre S/ 3.70 y S/ 3.80, aunque más cerca del primer valor hasta fin de año”, mientras que Eloa Aguirre, de Sura, ve “poco probable que el BCR opte por ubicar la tasa de referencia por debajo de la tasa Fed”, en tanto que Luis Ramos, de Larraín Vial, acota: “los flujos de inversión están a la caza de oportunidades buscando mayores retornos tras el recorte de tasas de la Fed, por eso se aprecian (revalúan) las monedas de países emergentes como el sol del Perú… con el agregado de que Latinoamérica tiene las valorizaciones más comprimidas” (27/9/24).
Para remate, la campaña presidencial en los EE. UU. aumenta la turbulencia y tampoco ayudan los antecedentes: Alberto Arispe, de Kallpa SAB, nos recuerda: “Las tres últimas ocasiones que la Fed disminuyó la tasa en 0.50%, hubo recesión y desplome en los mercados. Luego del recorte de 6.50% a 6% (3/1/01), a los nueve meses bajó 28.8% el S&P 500; cuando redujo de 5.25% a 4.75% (18/9/07), 10 meses después el mercado de acciones cayó 28% y con la rebaja por el COVID-19 (3/3/20) de 1.75% a 1.25%, sucedió lo mismo, no pasó de un mes y el mercado se desplomó. No obstante, bancos de inversión como JP Morgan o Goldman Sachs sólo otorgan un 35% de posibilidades a una recesión” (26/9/24).
Por otro lado, los vientos se acentuaron cuando Xi Jinping, desde el este, anunció un paquete de medidas para devolver a los chinos las ganas de consumir e invertir (24/9/24). “Pekín lanza estímulos para estabilizar los precios de los activos, en vista del desplome de los precios inmobiliarios y el bajo rendimiento bursátil, reconociendo que está peligrosamente cerca de la experiencia de bajo crecimiento que vive Japón desde hace décadas y hoy está tomando medidas decisivas para mantener vivo el espíritu animal”, indicó TD Securities (24/9/24).
Es así que el gobernador del Banco Popular de China (PBoC), Pan Gongcheng, decretó la reducción del encaje hasta el nivel más bajo desde 2018, liberando US$ 140,000 millones de liquidez en el mercado; la rebaja de las tasas de interés, que incluye a los préstamos hipotecarios vigentes por US$ 5.3 billones (beneficiando a 50 millones de hogares), estableciendo en 15% la cuota inicial de la segunda vivienda. Igualmente, apoyarán a los gobiernos locales para convertir las casas sin vender en vivienda social; asimismo, un fondo de US$ 114,000 millones a firmas de valores, fondos o aseguradoras, como también créditos para que las empresas que cotizan en bolsa recompren sus acciones elevando su valor en el mercado. “Lluvia de millones de dólares”. Sin embargo, Adam Posen, del Instituto Peterson, argumenta: “la fe en la política económica china fue destruida por la cuarentena de la pandemia, así como por abruptas restricciones regulatorias contra algunas de sus más célebres empresas” (12/9/24).

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