Futuro sombrío para el US dólar

Nadie que haya leído mis artículos sobre los efectos negativos que las políticas que Donald Trump están ocasionando, debería sorprenderse por el futuro sombrío que tendría el dólar estadounidense. El dólar cayó a su nivel más bajo en tres años debido a las crecientes preocupaciones sobre los aranceles en EE UU y el deterioro de las perspectivas económicas.
Asimismo los principales bancos de inversión de inversión de Wall Street refuerzan su visión de que el dólar estadounidense seguirá perdiendo valor en los próximos meses. Por ejemplo Morgan Stanley asegura que el dólar podría retroceder hasta un 9% en los próximos doce meses, ubicándose en niveles que no se veían desde la pandemia de covid-19.
El tema de fondo es que la estrategia de EE UU es debilitar el dólar para impulsar sus exportaciones y lograr que el país ingrese a un período de reindustrialización. Pero para lograr ese objetivo ayudaría que se afecten previamente las economías de los países competidores. Sin embargo los principales países del mundo tienen una ventaja sobre EE UU, sus sistemas financieros están menos apalancados.
Y si bien el US$ ha caído entre 8 y 10% en los últimos 6 meses , y eso debería de haber ayudado a las exportaciones, éstas solo han crecido 3%. Señalando que los productos de EE UU todavía siguen siendo muy costosos. Es por ello que Trump sigue amenazando a los países para que aprecien sus monedas. Y le dice a China : o fortalecen el yuan o enfrentan un castigo económico. Pero Pekin no está retrocediendo y sigue soltando dólares y acumulando oro . . ¿Pero no es verdad que nadie ha manipulado más las monedas del mundo que Washington?.
Es que al ser el US$ la moneda de reserva mundial , ¿ eso no le permite debilitar las monedas locales para que USA pueda mantener sus exportaciones competitivas?.
Yo creo que los países afectados solo están reaccionando a las políticas económicas y , fiscales de Washington.
Sin embargo EE UU sigue enviado ultimatum cambiarios. Es así que si un país tiene un superávit en cuenta corriente mayor al 3% del PBI tiene un problema. Y comprar dólares para debilitar tu moneda ahora es una ofensa!!. Lo cual es contradictorio porque EE UU desea que aumente la demanda de los dólares para mantener al US$ como moneda de reserva mundial.
De otro lado no hay que olvidar el tema de la deuda de EE UU , que afectaría la cotización del dólar . Ya que tiene vencimientos en este año de US $7 billones y además tiene el pago neto de intereses, que es de aproximadamente US $0.95 billones. Por lo que se requiere “levantar” casi 8 billones de US dólares. Y todo parece indicar que el otorgamiento de dicha cantidad será complicado y oneroso.
El problema es que puede llegar un momento en que EE UU pueda no poder seguir pagando sus deudas si los inversionistas decidieran no seguir comprando los Bonos del Tesoro; o que el dólar deje de ser la moneda de reserva mundial, o que su economía crezca a un ritmo igual o menor que el costo promedio de los intereses. Y sobre este último punto, el crecimiento de los pagos de los intereses ya supera el crecimiento del PBI, lo que no es sostenible a largo plazo.

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