¿Quo Vadis MEF? ¿Está el MEF perdiendo el control de la economía?
El Marco Macroeconómico Multianual (MMM) es el documento más importante que el Gobierno emite en materia de política fiscal. Elaborado por el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), se publica desde el año 2000 y comprende principalmente proyecciones macroeconómicas y lineamientos de política macroeconómica, fiscal y tributaria.
El MMM debe cumplir con reglas fiscales basadas en variables observables. Estas reglas fijan límites para la deuda pública, el déficit fiscal, el gasto no financiero y el gasto corriente. Buscan limitar el crecimiento del gasto rígido (como remuneraciones) y preservar los niveles de inversión pública.
El MMM presenta proyecciones para un periodo de cinco años, incluyendo el año anterior, el año en curso y al menos los tres años siguientes. Es aprobado a fines de agosto por el Consejo de Ministros e incluye cláusulas de excepción que permiten modificar temporalmente las reglas fiscales para responder a escenarios adversos. La aplicación de estas cláusulas habilita el uso de recursos del Fondo de Estabilización Fiscal (FEF), diseñado para incrementar la capacidad de respuesta del Estado ante crisis o contingencias, como desastres naturales o pandemias.
En 2013, se creó el Consejo Fiscal para fortalecer la transparencia de la política fiscal. Esta comisión autónoma, adscrita al MEF, contribuye con un análisis técnico independiente de la política macro-fiscal, aunque sus recomendaciones no son vinculantes.
Incumplimiento de la política fiscal
¿Está el MEF cumpliendo con la política fiscal establecida en los MMM? Lamentablemente, no. Con el pretexto de desastres naturales y, más recientemente, la pandemia, las reglas fiscales no se han respetado. Se ha argumentado la necesidad de políticas contracíclicas para reactivar la economía, resultando en déficits fiscales crónicos que exceden la regla de no sobrepasar el 1% del PBI. Cada año, los MMM prometen una reducción del déficit fiscal por debajo del 1%, pero los déficits son cada vez mayores.
En el Gráfico 1 se muestra la evolución mensual del resultado económico del gobierno general como porcentaje del PBI, publicado por el BCRP. Salvo un breve periodo en 2022, el déficit fiscal ha superado los límites establecidos. En mayo de este año, el déficit alcanzó el 3.9% y probablemente seguirá creciendo. El próximo MMM será publicado en agosto y el MEF tendrá dificultades para explicar por qué no se han respetado los objetivos de reducción del déficit fiscal por segundo año consecutivo. El Consejo Fiscal ha alertado sobre esta tendencia creciente del déficit fiscal.
Consecuencias del déficit fiscal
La violación sistemática de la regla del 1% del déficit fiscal ha llevado a la violación de la regla sobre la deuda pública, que establece un límite del 30% del PBI. La pandemia causó un sobreendeudamiento que aún no se ha revertido. En el Gráfico 2 se observa la trayectoria de la deuda pública como porcentaje del PBI. Es preocupante que la brecha entre la deuda pública y la deuda neta (que considera los activos del FEF y otros fondos) se está reduciendo debido al uso de estos recursos. En abril, la deuda pública alcanzó los 338,797 millones de soles, es decir, cada peruano tiene una deuda de más de 10,000 soles.
Causas del deterioro fiscal
Las principales causas del deterioro de las cuentas fiscales son la caída de los ingresos del gobierno y el aumento del gasto corriente. En el Gráfico 3 se muestra la evolución de los ingresos públicos como porcentaje del PBI y el número de empleados públicos en planilla. Los ingresos públicos han disminuido significativamente debido a la recesión económica y al aumento de exoneraciones y reducciones de tasas impositivas. Por otro lado, el incremento excesivo del número de empleados públicos (más de 300,000 entre 2015 y marzo de 2024) crea una rigidez en los gastos corrientes, impidiendo cumplir con la regla fiscal de límites de incremento del gasto público.
Recomendaciones
La ley de transparencia y responsabilidad fiscal establece que, ante repetidas violaciones de las reglas fiscales, las autoridades deben implementar ajustes en ingresos y gastos para volver a los límites establecidos. Esto implica una reforma tributaria integral y una consolidación inmediata del gasto fiscal. El próximo MMM, a ser publicado en agosto, debería incluir estas medidas. El gobierno tiene la palabra.
(El contenido de esta columna se puede consultar en PredicePeru)
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