Consejo Fiscal alerta sobre optimismo excesivo y riesgo económico
Organismo advirtió que MMM 2026-2029 sobrestima crecimiento e ingresos, y que esfuerzo de consolidación se trasladaría al próximo gobierno.
El Consejo Fiscal (CF) sostuvo que el Marco Macroeconómico Multianual (MMM) 2026-2029 presenta proyecciones optimistas de crecimiento económico para 2025 y 2026 –3.5 % y 3.2 %, respectivamente– pese al contexto de incertidumbre global y al próximo proceso electoral interno. Advirtió que este exceso de optimismo puede derivar en asignaciones presupuestales basadas en ingresos que finalmente no se concreten, generando desbalances fiscales.
El CF señaló que mantener tasas de crecimiento promedio de 3% o más en el mediano plazo constituye un enorme desafío de política económica, principalmente en un contexto de reducción progresiva del crecimiento potencial. Además, advirtió que varias de las inversiones previstas –mineras y APP– aún no han alcanzado etapas efectivas de ejecución, lo que introduce incertidumbre sobre su concreción.
En el plano fiscal, el Consejo Fiscal alertó que, por la ausencia de medidas de control del gasto, existen altas probabilidades de que en 2025 se incumplan las reglas fiscales que limitan el déficit, el gasto no financiero y el gasto corriente. Subrayó además que la senda prevista traslada el esfuerzo de consolidación al siguiente gobierno, generando un problema de inconsistencia temporal que resta credibilidad a las metas de mediano plazo.
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El organismo también advirtió una incongruencia entre lo señalado en el MMM –que promueve la racionalización de beneficios tributarios– y las decisiones adoptadas en materia tributaria. Desde 2023, se aprobaron al menos 20 leyes que reducen la recaudación, pero solo 11 fueron observadas. A juicio del CF, la proliferación de beneficios y mayores gastos sin sustento pone en riesgo la sostenibilidad fiscal y puede deteriorar la calificación crediticia del país, encareciendo el financiamiento público y privado.
Finalmente, el CF identificó riesgos adicionales poco evaluados en el MMM, como la persistente situación financiera negativa de Petroperú, la simultánea ejecución de megaproyectos de infraestructura con cofinanciamiento estatal y la erosión de la base tributaria por nuevas iniciativas legislativas. Reiteró que el cumplimiento de las reglas fiscales debe ser una prioridad, ya que incumplimientos recurrentes pueden comprometer la sostenibilidad de las finanzas públicas y afectar los flujos de inversión.
Presupuesto para 2026
El Consejo de Ministros aprobó el Proyecto de Presupuesto 2026 por S/ 257,562 millones, 2.2 % más que en 2025. Más del 50 % de los recursos se destinarán a educación, salud, transporte y seguridad ciudadana.
Transporte recibirá S/ 2 695 millones para el Metro de Lima y Callao y el ferrocarril Lima–Ica, mientras que en seguridad se destinan S/ 6,149 millones para operaciones policiales y criminalística.
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